红绿丛林 作者:晚秋

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    先通道值机到进入安检区是15-17分钟，这条路，叶铮铮已走过上百遍。地铁里遇到带着孩子乞讨卖艺的，大概看她打扮体面，缠了她一会儿，又见她一直专注于对着手机理妆容，便悻悻而去。

    上飞机后，叶铮铮找到座位坐下，把枕头垫在腰后，系好安全带，盖好毯子，将偷偷拍下的照片发给了一个民间组织的微博号后，便开始闭目养神等起飞。

    在此之前，她年均调研不下50次，自认调研经验不算浅薄，对此次调研之行既无忐忑，也无特别的期待。她曾以为，与程聿的那段过往已是她平凡人生中最大的意外，却从未想过，有生之年，竟会自蝴蝶翅膀的抖动间，被卷入一场海啸的波澜。

    这一切，均始于这场调研。

    ☆、每次尝试都很负责

    叶铮铮要去看的这家公司叫“正业康电子科技股份有限公司”，简称“正业康”，是元丰基金投资副总监游庆红的第一重仓股。游庆红管理的几只产品合计40多亿的规模，持有上市公司4.6%的流通股，目前浮盈近20%。公司其他基金经理的产品合计持有正业康约3%，建仓时间也都差不多，各个账户的账面浮盈在10%上下。这次股东大会兼调研之行，游庆红要亲自出马，叶铮铮只是陪同。元丰基金持仓比例既没有越线，也不算举牌，却已是重量级的存在，让上市公司对他们爱恨交织。

    正业康2009年登陆中小板，主承销商是鑫和证券，签字人正是叶铮铮实习时的团队领导，不过叶铮铮对这公司没什么印象——她离开鑫和后便与共事过的人断了联系，而程聿提起工作总是点到为止，她也不会主动去问。

    这公司上市之初做的是化工，一把上市仿佛掏空了所有的家底，上市5年多，原主业一直半死不活，只能收点边边角角业务，勉强维持着盈利。从利润构成来看，目前主业算是电子零部件加工，其实也是跟化学品打交道。想想也是好笑，这样一家公司，偏偏叫做“正业康”。正业康最近搭上了市场的“转型风”，话先放出去，新主业还没定就已涨了20%多，如果从上年低点算起，居然已经闷声涨了120%多。不过最近三个月，这股票一直在高位横盘，贴着上下不过10%的区间窄幅震荡，让股吧里的网友在坚持和放弃间对它也是爱恨交织。

    上市公司对这批调研的机构投资者很是重视，专门派了人来接机，还把他们安置在当地最好的酒店——有两笔数额巨大的关联交易需要过股东大会表决。叶铮铮整理过这家公司的关联交易，对其动机很是怀疑，但游庆红教育她说，哪个上市公司没点关联输送啊，关键还是看大股东的意图，这就像一家有几个儿子，拆东墙补西墙间难免厚此薄彼，我们只要判断最疼的那个是不是上市公司就够了。叶铮铮点头笑笑不说话，心想，那为什么不找个不用拆墙补墙的呢？

    有时候，看上市公司就跟看人一样，都需要那么点“眼缘”。对正业康这样的公司，叶铮铮的第一印象向来不会太好，觉得不是值得长期持有的好标的。但她毕竟刚刚升为基金经理助理，她的领导买了很多，让她去跟踪，她就只能去认真跟踪研究。况且，这市场的投资风格本就千千万，每个人都有自己做收益的路数，你不愿意赚的钱，自有人愿意赚，不讲对错优劣，只看是否适合。

    投票时间定在上午。游庆红临时有事，要在下午才到，叶铮铮此行之前，他当面叮嘱她务必全部投赞同票。提案最终以90%赞同、10%弃权顺利通过。叶铮铮下午见到游庆红，向他汇报结果后，他教育叶铮铮说——你看还好投了赞同票吧，不然也是枉作小人，影响日后的关系。叶铮铮只能点头称是，表示还是领导见多识广、深谋远虑，自己经验不足、目光短浅。

    交流安排在下午。参与调研的机构不算多，含元丰基金一共三家公募、四家私募、两家券商资管以及两家卖方。二级市场的行业链条，可以简单分为买方和卖方，凡是以机构名义拿钱去买卖股票的都算买方，为买方买股票提供研究支持和投资建议的算卖方；买方以公募基金、保险资管、券商资管和自营为主，卖方以券商研究所为主。

    午饭在公司食堂小餐厅解决，董秘作陪。凭叶铮铮的经验，下午应该也是董秘继续接待，最多来个财务总监，水水地走个过场。没想到下午出来的却是董事长、总经理、董秘和好几个工作人员。大家情绪马上高了起来，排着队去换名片。待众人重新坐定后，又进来三个人。

    叶铮铮闻声抬头，正对上程聿的目光，他颔首微笑，恰似当年初见。

    董事长倪振山一边起身让董秘几个人让出座位，一边笑吟吟给大家介绍道：“今天我们投行刚好也过来了，刚下飞机就被我拉来了，你们是专家对专家，有什么转型方面的问题也可以问他们。”

    众人又纷纷起身，程聿三人却早已快人一步，走到众人面前，逐一鞠躬，收换名片。换到叶铮铮时，他神态自若，宛如初识，倒让叶铮铮松了口气。她仍有些莫名的心虚，就怕他来上一句“好久不见”，她还真不如该如何处理，转而又觉得自己有些自作多情。呵呵，人家想走就走，想回投行又能马上回去，现在可是不比当初了，他对她还能有什么想法呢？

    叶铮铮坐下后轻轻地做了两个深呼吸，甩掉妄念，回到工作状态。

    这样的调研，一开始的问题都只是投石问路，不会太尖锐敏感，通常由卖方起头，问问现有主业经营情况、订单情况、行业现状、对行业未来的判断，进而再引出转型方向之类的。几个不痛不痒的问题后，在一片和谐的气氛中，叶铮铮开始提问：

    “倪总，咱们公司刚才谈到的计划转型的几个方向，都是资本市场近期的热点，很有吸引力。但是公司上市5年来，一直都在做转型方面的探索，效果一般。现在这次，跨度这么大，与其说转型，不如说‘转业’。毕竟隔行如隔山，咱们怎么能保证不再像前面几次探索那样，又是无疾而终呢？”

    叶铮铮说话时只盯着倪振山，说完就垂目电脑屏，准备记录。按她以往的习惯，她会边说边打量对面所有人的表情。

    倪振山毫不犹豫地说：“我不能保证。但我可以回答你关于之前几次探索的问题。我是做企业的，我的第一要务是活下去，然后才是赚钱。我做了20多年企业，我身边99%的企业最后都没活下去，这些老板们很多一辈子就做一件事，也没有做好，失去了自己的企业，这里有时势的原因，也有他们自身的原因。而我的企业现在还在，我就还是老板，但是如果不是我积极尝试各种转型，我也不知道现

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